Author :
Abstract
Sermaye piyasalarında dayalı bir ekonomide refah tabana yayılmakta, küçük birikimler ekonomiye katılmakta ve girişimcilik ruhu ile üretkenlik artmaktadır. Sermaye piyasalarının en önemli finansal aracı ise hisse senedi halka arzıdır. Hisse halka arzı tüketicileri ekonomik kalkınmaya hem sermaye hem de bilgi anlamında dahil ederken banka finansmanında dar boğazda olan şirketler için yeni bir finansman aracı ortaya çıkarmaktadır. Çalışmamızda sermaye piyasaları profesyonelleri ve sanayi firmaları yöneticileri ile halka arza yönelik en çok merak edilen sorular ortaya konmuş ve cevapları aranmıştır. Gerçek halka arz uygulamalarının fiyat tespit raporları incelenerek son dönemde gelişen fiyatlama yaklaşımları ve halka arzların başarıları gösterilmeye çalışılmıştır. Borsa İstanbul’da işlem gören şirket sayısının 500’ün altında olması gelecek dönem halka arza hazırlanan şirketler için söz konusu çalışmanın önemli sonuçları bulunmaktadır. Ayrıca sermaye piyasalarına dayalı bir ekonomiye geçiş yapmak isteyen ilgili otoritenin hangi noktalara yönelmesine yönelik çalışmamız sonuçlar üretmektedir. Halka arz süreçlerinin uygulamasına yönelik önemli bir literatüre sahip olmayan akademik dünya için çalışmamız bir başlangıç olarak görülmekte halka arzların sürecine yönelik çalışmaların artması ile sektördeki yatırımcıların finansal okuryazarlık seviyelerinin artması beklenebilir.
Keywords
Abstract
In an economy based on capital markets, prosperity spreads to bottom, and productivity increases with entrepreneurial spirit. Most important financial instrument of capital markets is equity public offering. Equity public offering includes consumers in economic development, both in terms of capital and information, while creating a new financing tool for companies in bottleneck in bank financing. In this study, most curious questions regarding equity public offering with capital market professionals and managers of industrial firms are put forward and their answers are sought. By examining price determination reports of public offerings, recent pricing approaches and successes of public offerings are tried to be shown. The number of companies traded on Borsa Istanbul is less than 500, and this study has important results for companies that are preparing to offer to the public in the next period. Additionally, this study on which points the relevant authority wants to transition to a capital market-based economy produces results. This study for academic world, which doesn’t have significant literature on implementation of public offering processes, is seen as beginning. It can be expected that level of financial literacy of investors in sector will increase with increase of studies about initial public offerings.
Keywords
- Ang, J., & Brau, J. "Firm Transparency and The Cost of Going Public". The Journal of Financial Research. (2002), 1-17.
- Bekçi, İ., Özboyacı, M., & Negiz, N. "Halka Arzın Şirketlerin Performansı Üzerine Etkisi ve İMKB'de Bir Uygulama". Süleyman Demirel Üniversitesi Vizyoner Dergisi. (2010), 33-52.
- Borsa, İ. "Kotasyon Yönergesi". İstanbul: Borsa İstanbul.(2015).
- Chemmanur, T., & Fulghieri, P. "A Theory of the Going-Public Decision". The Review of Financial Studies Summer. (1999), 249–279.
- Jensen, M., & Meckling, W. "The Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs, and Capital Structure". Journal of Financial Economics. (1976), 305-360.
- Karaa, İ.E. "Yatırımcıların Hisse Getirisi Beklentileri Üzerinde Geçmişin Gölgesi: Geçmiş Ekstrapolasyonu". Yönetim ve Ekonomi. (2017), 151-168.
- Karaa, İ., & Akakçe, G. "Türkiye’de Firmalarin Halka Arzdan Çekilme Nedenleri ve Sonuçları". Journal of Business Research Turk. (2017), 375-392.
- Kıymaz, H. "The initial and Aftermarket Performance in an Emerging Market: Evidence from Istanbul Stock Exchange". Journal of Multinational Financial Management. (2000), 213-227.
- Küçükkocaoğlu, G. "Underpricimg in Turkey: A Comparison of the IPO Method". International Research Journal of Finance and Economics. (2008), 162-182.
- Ozer, B. "Price Performance of Initial Public Offering in Turkey". Ankara: Capital Market Board of Turkey. (1999).
- Pastor, L., & Veronesi, P. "Rational IPO Waves". The Journal of Finance. (2005), 1713-1757.
- Ritter, J. R. "The Costs of Going Public". Journal of Financial Economics. (1987), 269-281.
- Ritter, J., & Welch, I. "A Review of IPO Activity, Pricing, and Allocations". The Journal of Finance. (2002), 1795-1823.
- Zingales, L. "Insider ownership and the decision to go public". Review of Economic. (1995), 425- 448.
